在比特币链上构建数据指标的一种思路与实践

图一

图2

该时间段流入交易量 交易所总金额为30,534,683.$28，流出交易所总金额为38,240,227.$26，更多流出来自交易所。

2、整体现货市场购买数据

聚合Binance、Bitstamp、Bittrex、Coinbase Pro、Gemini、Huobi、Kraken和OKEx交易所的比特币现货数据，得到整体市场行情指标（参见我们之前的文章：苏文杰，贝叶斯统计在比特币支持中的应用和阻力位确定，XBITRUST & Paiclub Capital，jinse.com/news/blockchain/995999.html），其挂单量单位统一为美元进行比较：

图 3

上图只显示了比特币现货市场10,000美元以上的挂单，但在实践中，我们已经将所有现货挂单纳入计算。上图中的数据已经汇总。为美观起见，报价只显示到小数点后一位，所以未汇总的挂单报价会有所不同。另外，图中不同交易所之间存在买入价高于卖出价的情况，说明存在一定的套利空间。

在这项工作的基础上，我们可以很容易地获得现货市场的整体购买数据，从而反映买家的整体市场深度。以稍后的某个时间为例：

图 4

上图中比特币技术指标，比特币还是换算成美元进行对比。当然也可以推导出卖家数据，不过这超出了本文的范围。

3、下行威胁指标

结合上述比特币大额转账数据与现货市场整体买盘数据，考虑到流入交易所的大额转账可以穿透买家挂单的深度，下行威胁指标可以推导出来。

这里有几个方面需要考虑：

(1）比特币大额转账数据开始时间

比特币大数据什么时候计入转账数据？

比如瀑布行情之后，可以认为之前的大额转账数据起到了作用，那么瀑布行情之后的大额转账数据可以认为是对未来，将被纳入下一轮计算。

(2）下降到什么程度才能称为瀑布？

两年前，比特币价格低位，长期横盘整理，价格波动很小。几百元的市场变化可以称为瀑布市场。现在，它的价格在高位波动，可能只需要几千美元的市场变化。它可以称为瀑布市场。所以判断瀑布市场的依据在变化，应该根据现有的市场数据来界定。

(3）流入交易所的比特币都是用来砸的吗？

流入交易所的比特币可用于粉碎，或用于期货或期权的开仓，补充保证金等。本文提供了一种方法供讨论：将指标分为三个级别：保守、平衡、激进。

例如，在保守的层面，假设所有大额转入交易所的目的都是为了砸盘，那么其中一部分可能会做空期货合约，另一部分会在现货市场上卖出。这时，可以用一个系数来分配投资于期货和现货的金额。这一层次的量化策略应优先满足低水平的资本投入。对风险的需求。

(4）流出交易所的比特币对市场有何影响？

一般认为，流出交易所的比特币代表了人们不愿卖出的行为，这降低了市场上比特币的现货流动性，有利于其价格上涨。因此，可以考虑一个新的限制。

例如，考虑比特币流出交易所和流入交易所之间的定量比较，判断市场是看涨还是看跌。

4、总结

综上所述，我们正在威胁下跌指标的详细说明。这些细节可以更详细地讨论，以产生更具体的定量分析结果，但限于篇幅，此处不再赘述。

本文不准备固化该指标的具体模型。读者可以根据自己对上述细节的思考，建立自己的下行威胁指标，从而灵活应对相关问题。

以我们的下行威胁指标模型为例比特币技术指标，北京时间2021-05-31 11:14:13，流入交易所的大额比特币转账可能卖出量约为10,089,095美元，可以减少现货市场整体买盘在3446至3446的买入价。 <@k 14@>$62 触及 $34308.00，其价格有下跌 $156.$62 的风险。这么小的价格波动对量化策略的影响有限，但是当计算出来的价格跌幅较大时，应该对策略的选择做一些调整。

最后，市价买单当然也会对比特币价格产生影响，但本文只讨论现货市场整体买单限价单的情况——比特币可能被砸的次数，短期内会对买单的限价单产生重要影响，基于此构建的指标已经具有一定的参考价值。涉及进一步考虑市场买单的更复杂的情况是另一篇文章。

二、在本文思路下构建其他链上数据指标

1、构造有效地址平均交易量指标

Bit Daily Active Addresses 是著名的链上数据指标。它描述了在任何给定日期参与比特币转账的不同地址的数量。在这个指标中，每个地址每天只计算一次，资产的发送者和接收者都被计算在内。我们将该指标的数据从 2021.3.5 到 2021.5.31 绘制如下：

图 5

但是仅仅依靠每日有效地址指标来描述比特币的转移是片面的。我们不仅要考虑“交易量”，还要考虑“质量”，因此需要每日交易量指标。

每日交易量表示每天在网络上发生的所有比特币交易中的硬币总数。我们将该指标在上述同一时间段内的数据绘制如下：

图 6

根据这篇文章，链上数据指标的构建思路是将以上两个指标结合起来，将每日交易量除以有效地址，得到有效地址的平均交易量指标，这样我们可以从一个新的维度更详细地研究比特币的转移。绘制这个新指标的数据如下：

图 7

2、构造流入和流出率指标